近期，金融市场呈现出引人注目的新动态 —— 居民资金正通过多种渠道加速向金融市场转移。这一现象背后，是存款利率下行、资本市场政策利好、投资渠道多元化等多重因素共同作用的结果，它不仅深刻影响着居民资产配置结构，也为金融市场注入新活力，重塑着市场格局。
存款利率下行，资金 “另谋出路”
今年以来，存款利率持续走低，成为推动居民资金转移的关键因素。10 月，新一轮存款降息开启，当前多数银行存款挂牌利率已降至 2% 以下，中小银行长期限存款利率更是普遍跌破 “2 字头”。与之形成鲜明对比的是，权益资产、资管产品等金融市场投资标的吸引力逐渐增强。在这种情况下，居民储蓄收益缩水，促使他们寻求收益更高的投资渠道，以实现资产保值增值。7 月，人民币存款增加 5000 亿元，同比多增 1.3 万亿元，其中住户存款却减少 1.1 万亿元，同比多减 7800 亿元；而非银存款增加 2.14 万亿元，同比多增 1.39 万亿元。这一增一减的数据变化，直观反映出居民存款正大量流向非银行金融机构，资本市场成为资金外溢的重要方向。
资本市场政策利好频出，吸引资金涌入
一系列旨在 “活跃资本市场” 的政策出台，为市场注入 “强心针”，也极大地提升了居民投资信心。9 月底以来，央行降准降息，创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项工具，鼓励长期资金入市，支持股票市场稳定发展。政策组合拳下，资本市场 “吸金” 效应初显，股市、楼市成交量明显增长，带动货币供应回升。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，当前 A 股市场部分优质股票现金分红率超 3%，高于许多银行理财产品收益，吸引居民储蓄向资本市场转移。数据显示，A 股两融余额创 10 年新高，银证转账资金波动明显增多，新开户数大幅增长，充分彰显居民对资本市场参与热情高涨。
投资渠道多元化，居民资产配置更灵活
随着金融市场不断发展，投资渠道日益丰富，为居民资金转移提供了更多选择。除传统股票、基金外，柜台债券市场逐步完善，成为居民投资新热点。央行发布的《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》于今年 5 月 1 日施行，进一步明确个人、机构投资者范围，优化机制安排，便利居民投资债券。柜台上交易的国债、地方政府债安全性高、收益稳健，且交易灵活，满足了居民对低风险投资的需求。此外，权益类基金凭借长期收益潜力，在利率下行背景下，也成为居民资产配置的核心选项之一。
居民资金向金融市场转移，对经济和金融体系影响深远。一方面，资金流入为资本市场带来增量资金，推动股市上涨，提升市场活跃度，促进企业直接融资，助力实体经济发展；另一方面，也促使金融机构不断创新产品与服务，提升金融服务质量，以更好地满足居民投资需求。不过，居民投资风险偏好提升的同时，也需注意投资风险，加强金融知识学习，合理配置资产。
未来，随着金融市场改革深化、政策持续优化，居民资金有望持续流入金融市场，为经济高质量发展提供有力支撑。
